本文基于中国A股2007—2023年3135家上市公司数据，实证检验了共同机构所有权对股票流动性的影响及作用机制。研究发现，共同机构所有权显著降低了股票流动性，该结论经过一系列稳健性检验后仍然成立。机制分析表明：第一，共同机构所有权通过提升被持股公司绩效，增强投资者长期持股意愿，从而降低交易活跃度，导致股票流动性降低；第二，共同机构所有权的信息整合优势加剧了信息不对称，从而抑制了普通投资者交易意愿，导致股票流动性下降；第三，共同机构所有权在关联企业间交易趋同，从而引发买卖单失衡，导致股票流动性降低。基于此，有必要加强对公司绩效信息披露真实性的监管，推动普通投资者更为平等享有信息，并引导共同机构所有权基于公司特质信息进行交易，从而高质量促进资本市场健康、稳定、可持续发展。